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页面访问升级体育下载-「中药第一股」步长首日顶格上涨44%,公告却预示业绩大变脸?

2020-01-09 10:55:27来源:bbin

页面访问升级体育下载-「中药第一股」步长首日顶格上涨44%,公告却预示业绩大变脸?

页面访问升级体育下载,被称为“中药第一股”的步长制药今天敲钟上市,涨幅达到44%,股价飙升至80.47元,成为近4年来最贵新股,有关步长家族成为陕西和山东首富的消息扑面而来,但其却在上市公告书中表示2016年利润将下滑50%以上,这是为什么?此外上市之后的步长,如何解决外界担心的贡献业绩的品种太过集中的问题?

11月18日,步长制药在上交所敲钟,发行价为55.88元每股,总股本为6.82亿股,其中6980万股于今日起上市交易。该股今日集合竞价阶段涨20%,开盘后不久顶格涨44%被临时停牌,报价80.47元,总市值达到548.64亿元。

在a股的60多家中医药上市公司当中,康美药业、云南白药、天士力、同仁堂等知名企业已经上市多年,步长制药被称为“缺席a股的最后大佬”。在还未上市之前,分析人士就称步长凭借其收入和利润水平,将进入到中医药类上市公司第一梯队,而在上市首日便以市值548.64亿元排在康美药业和云南白药之后,位列第三,前两者市值分别为873亿元和720亿元。

对企业而言,上市可以令其名利双收,对创业者而言,也是“造富机器”。步长制药的实际控制人是其董事长赵涛,在一个月前,福布斯发布2016年中国富豪400榜,其财富值为257亿元,位列郭广昌的406.6亿元和孙飘扬的277.9亿元之后。而今天,以其持有上市公司55.4685%的股权计算,赵涛的财富值高达304亿元,如果不计主营业务已经非医药的郭广昌,那么赵涛算的上是医药行业的首富了,而外界对其预测是,“按照近期新股上市后在二级市场的走势来看,步长家族财富有望迅速超过500亿元。”

11月17日,步长发布《首次公开发行股票上市公告书》,其称2016年1~9月,公司实现营收90.02亿元,较2015年1~9月增长15.78%;实现营业利润13.92亿元,较2015年1~9月下降52.11%。而对全年的情况预测上,公告书表示:“公司预计2016年度营业利润和净利润较上年度有可能下滑50%以上。”

对其原因,步长解释称,主要系2015年7月公司取得通化谷红制药、吉林步长制药的控制权一次性确认的非经常性损益17.07亿元。通化谷红注射液是一家以中药注射液为主打的企业,cfda官网显示其主要生产红花注射液、谷红注射液、银杏达莫注射液等;只是在步长取得控制权的前一个月,吉林药监局发布《通化谷红制药有限公司(吉林步长制药有限公司)银杏达莫注射液召回》,显示其召回两个规格的银杏达莫注射液和山东步长召回舒血宁注射液。

不过,这却也是步长制药2015年净利润增长较快的原因。根据其招股说明书显示,2015年其营业收入为116.55亿元,较2014年增长了12.97%,净利润为35.36亿元,同比增长了167%,让其成为了最赚钱的企业。步长自2013年开始,对通化谷红制药和吉林步长开始进行控股权的获得,并在2015年完成了非同一控制下的企业合并,从而导致当期公允值确认的投资收益达到17.27亿元,若剔除该收益,步长2015年实现净利润从35亿元降至18.09亿元,同比增长36.73%,净利率与往年相当,从30%将至15.53%。

35.36亿元的净利润额,在行业内绝对能够称得上最赚钱的中药企业,云南白药2015年营收已经达到了207亿元,但净利润不过27亿元,而康美药业2015年营收为180亿元,净利润为27亿元,因此,顶着行业利润第一之名上市,这无疑会让其在资本市场上有更好的表现。

步长留给行业的印象是以营销见长,但这两年随着整体经济的下滑,行业的增长减缓,加之受到各种政策影响,其营收的增速也开始向下,2014年和2015年营收的增速分别为20.27%和12.8%,而根据长江证券投资顾问张立强在公开平台的表述,“2016年的增速会更低”。

在步长制药招股说明书中表示,步长制药主打中成药,在心脑血管和妇科用药领域建立了较强的竞争优势。其中在心脑血管领域有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液3个主要产品,其中2013年~2015年和2016年1~6月的合计收入分别为68亿元、79亿元、88亿元和37亿元,3个产品在2011年~2014年间带来超过80%的毛利。

这三个产品在其业绩中占据相当高的比例。根据其招股说明说显示,过去三年,这三个产品分别占据年销售额的78.64%、76.12%、75.72%。虽然不是一品独大,但优势品种太过集中,三者之中任何一款产品的生产、销售出现问题,都会对整个公司造成较大影响。

其中丹红注射液2015年实现销售收入41.61亿元,在整体业绩贡献中,占比相当高,而去年以来,有十多个省份出台辅助用药和重点监测药品目录,其中丹红注射液屡屡上榜,在行业人士看来,该目录近期而言对产品销售影响并不明显,但长远来看会造成利空,而且学术推广费用过高,也成为了监管部门监管的重点,对未来营销带来了不利影响。

因此,从步长发展角度来看,接下来步长将会利用资本的力量规避风险。步长虽然登陆资本市场较晚,但是其在操作资本上并不弱,自2009年以来,其相继收购了山东丹红制药等十多家公司,现在为其营收作出巨大贡献的丹红注射液就是并购而来;在风险投资方面,投资了七乐康。

现在ipo所募集的资金39亿元,按照募资用途显示,主要用于的生产建设项目,比如说陕西步长有限公司心脑血管用药生产基地新建、扩建,山东丹红制药有限公司生产基地项目等8个。

步长会去并购什么样的公司?按照步长制药的规划,步长制药将要以中药为主线、高端化药为右翼、生物技术药为左翼、高科技含量产品为尾翼的鹰状产品布局。如果真是依此为布局,从现在产品线情况来看,主打的全部来自中药领域,所以化药和生物药均是其并购的方向,虽然目前在北京建立了新药研发公司,但是整体而言,研发实力较弱,之前北京一位生物药研发人员告诉e药经理人,生物药的研发人员并不多,只有10多人。

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